Акции "Русснефти" в ходе IPO смогут купить и физические лица. В ходе IPO до 20% обыкновенных акций "Русснефти" (15% капитала) инвесторам предложит кипрская Belyrian Holdings Ltd. Через нее семья Гуцериевых контролирует 67% обыкновенных акций нефтяной компании и 75% уставного капитала. Остальное - у Glencore
Выходит, Гуцериевы могут заработать 29-35 млрд руб., или $444-544 млн. Книга заявок закроется 24 ноября. После размещения под контролем семьи Гуцериевых останется не менее 47% обыкновенных акций, или 55% капитала. Почему основной акционер готов снизить долю в компании ниже контрольной, представитель "Русснефти" не сказал.
Пока сложно прогнозировать, вызовет ли предложение "Русснефти" ажиотажный спрос, говорят опрошенные "Ведомостями" управляющие. Скорее размещение будет "кулуарным", ориентированным на российских инвесторов и иностранцев, работающих здесь давно, считает один из собеседников. Можно ожидать участия в размещении и НПФ группы "Бин", полагает другой. Eсли к концу сбора заявок на участие в размещении будет понятно, что значительной переподписки книги нет, букраннеры - БКС и "Атон" - предложат бумаги своим клиентам - физическим лицам, рассказывает близкий к одному из участников размещения человек.
Но масштабной рекламной кампании не будет, уверяет он. Акции "Русснефти" будут предложены как институциональным, так и частным инвесторам, подтверждает заместитель гендиректора "Атона" Павел Соколов. Спрос со стороны физлиц он оценивать не стал. "Это будет ясно к моменту закрытия книги", - передал его слова представитель "Атона".
Предложения стать покупателями уже получили сотрудники подконтрольного Гуцериевым Бинбанка. В пятницу им были разосланы письма с предложением приобрести акции "Русснефти" на специальных условиях - с льготной брокерской комиссией, рассказали "Ведомостям" сотрудник банка и знакомый одного из менеджеров.
Участие физических лиц в IPO в развитых странах обычная практика. Но в России она пока складывалась не очень удачно, говорит портфельный управляющий УК "Капиталь" Вадим Бит-Аврагим. "Народные" IPO проводили "Роснефть" и ВТБ. Но из-за падения котировок госбанку пришлось в 2012 г., спустя пять лет после сделки, выкупать свои акции у населения обратно.
А банки-организаторы не получили опцион на покупку акций "Русснефти", сообщила компания. При размещении на зарубежных площадках банки получают опцион greenshoe на выкуп до 15% от количества размещенных акций в течение месяца по цене сделки. Но на Московской бирже такая практика не распространена, говорят один из организаторов и близкий к одному из участников размещения человек.
В пятницу топ-менеджеры "Русснефти" рассказали инвесторам о стратегии развития. К 2025 г. компания намерена нарастить добычу с нынешних 7,9 млн до 11 млн т в год благодаря разработке ачимовских отложений Тагринского месторождения и Средне-Шапшинского месторождения в Ханты- Мансийском автономном округе, а также приобретению расположенных в Оренбургской области добывающих активов еще у одной нефтяной компании Гуцериева - "Форте инвеста". Эта сделка стоимостью $270 млн должна быть закрыта в апреле 2017 г.
"Русснефть" также подчеркивает, что у нее одно из самых низких в отрасли отношение капзатрат к операционному денежному потоку - 0,4. Средний по отрасли показатель - 0,65, а у лидера, "Роснефти", - 0,3.
Высокий чистый долг - на 30 июня $1,6 млрд, или 3,1 EBITDA, - называл основным риском компании в своем обзоре один из организаторов IPO, "ВТБ капитал". Именно поэтому - плюс из-за нестабильности макроэкономических условий - банк и обозначил такую широкую границу оценки компании. Насторожило и качество корпоративного управления, рассказал один из участников о пятничной встрече инвесторов с менеджментом "Русснефти". Так, компания в 2014 г. выдала ассоциированным компаниям кредит на 38,1 млрд руб., на 31 декабря 2015 г. его размер составлял уже 53,5 млрд, говорится в отчетах "Русснефти". Это валютный кредит, предоставленный подконтрольной Гуцериевым группе "Бин", пересказал пояснения топ-менеджмента "Русснефти" собеседник "Ведомостей". "Не лучшая практика", - резюмирует он.
В принципе, участие в IPO "Русснефти" может быть интересным, считает аналитик "Уралсиба" Алексей Кокин. Ведь в перспективе если Гуцериев реализует первоначальный план и объединит "Русснефть" и "Нефтису", то акции получившейся компании с добычей около 15 млн т нефти можно будет предложить на западных площадках, объясняет он. Да и у западных инвесторов не так много возможностей инвестировать в российскую нефтедобычу, поэтому такое предложение может их заинтересовать. Это позволит участникам нынешнего размещения выйти в плюс, полагает эксперт.
